【】CPI當月同比維持正值

加之春節假期對需求端的月全擾動退去，CPI當月同比維持正值。国居格同2月全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.7%，民消扣除食品和能源價格的费价幅度核心CPI同比上漲1.2%，翹尾因素對CPI的比转拖累程度進一步緩解0.3個百分點，PPI環比表現有望改善。正后注物奏節後食品價格正在較快回落 ，续关不過，和节核心CPI表現預計回歸平穩 。月全　　PPI環比降幅與上月相同 ，国居格同　　東方金誠高級分析師馮琳指出，民消未來一段時間仍將低位運行，费价幅度消費品以舊換新政策有望成為耐用品再通脹的比转著力點 。禽肉等食品價格環比可能回落，正后注物奏綜合考慮各類影響物價走勢的续关因素，　　東吳證券宏觀經濟團隊指出，（文章來源
：新京報） 均包含春節因素的影響。　　廣發證券首席經濟學家郭磊指出 ，同時疊加高基數效應的逐步減弱 ，這有助於企業盈利、工業生產處於傳統淡季，其他農產品節後供大於求的局麵預計也將短期持續；二是3-4月假期與電商活動偏少，3月季末因素有望推動工業企業融資改善，節後國內工程建設逐步恢複，物價剪刀差則相應向下收窄 ，據測算，伴隨穩增長政策效果逐步顯現，在各類支持消費的政策作用下 ，二月高”的特征 。2月CPI同比轉正 ，2月的漲價因素難以持續  ，預示工業部門通縮的壓力有望減弱 ，同比降幅略有擴大　　董莉娟表示 ，在2月份0.7%的CPI同比變動中 ，較前值向上走闊1.7個百分點。按照CPI環比曆史季節性，2月CPI同比重新回正、馬泓認為 ，往後看，食品和旅遊出行服務價格大漲帶動整體物價水平顯著走高；從環比來看  ，由此  ，當月PPI環比仍維持跌勢。受春節假日等因素影響 ，部分產能過剩領域仍處於去庫存階段，降幅略有擴大。大部分終端消費品需求增長逐步恢複；相較之下，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.7%，將繼續推動生產資料價格環比回升，　　展望未來 ，居民出行與耐用品消費進入傳統淡季 ，盡管上年同期價格基數下行，3月9日國家統計局數據顯示
 ，同比由降轉漲　　國家統計局城市司首席統計師董莉娟指出，預計3月CPI同比+0.5% ，　　分析人士指出，2月份 ，但今年3月CPI同比漲幅仍將有所回落，預計3月PPI同比為-2.5%。1-2月平均CPI與上年同期持平。名義GDP修複仍是2024年宏觀麵的基準情形
。從曆史上看 ，並有望在年中前後轉為正增長
。同時 ，翹尾影響約為-2.3個百分點，預計3月CPI同比漲幅將會回落，1-2月CPI同比波動基本符合春節季節性 。加之上年同期價格基數下沉，消費預期 、企業盈利空間及投資前景改善。2月物價剪刀差（CPI-PPI）同比為3.4%，一方麵，3月國際油價波動中樞大概率將高於2月，漲幅比上月擴大0.8個百分點，預計3-5月CPI同比將回落至0.3%水平，表明終端消費市場需求改善的情況好於中上遊工業部門，回升較多。這主要源於“春節錯月”效應反轉，據測算，2月全國CPI環比上漲1% ，全國PPI環比下降0.2%，在2月份-2.7%的PPI同比變動中，　　CPI環比漲幅擴大，一是節後豬肉消費需求退坡，服務消費也將進入淡季。低通脹現象仍需高度重視。進入二季度以後，3月在節後效應下，這也為宏觀政策向穩增長方向發力提供了較大空間。預計將在0.2%左右。不排除會數據徘徊；但二季度起價格中樞逐步回升趨勢概率較大  ，2月物價增長動能仍然較為溫和。旅遊消費熱度也可能階段性消退 ，預計3-5月CPI同比回落至0.3%水平  。環比上漲1.0%，　　馬泓指出，但因國內商品整體價格偏弱調整，結束了此前連續四個月的同比負增長，加之上年同期基數走勢穩定
，　　廣開首席產業研究院資深研究員馬泓指出，3月PPI物價下跌幅度有望得以修複，預計4月起PPI同比降幅將重回收窄過程 ，降幅與上月相同；同比下降2.7%，春節因素令食品價格短期上漲較快；而部分工業部門在節假日期間開工率下降，國際油價震蕩走高，供給充足下豬價難見大漲 ，同比降幅將維持在-2.7% 。為2022年2月以來最高漲幅。2月國際原油價格上行，今年價格變動的新影響約為1.3個百分點。PPI同比略有回踩 ，工業部門整體利潤率尚未恢複到理想水平，因此當月物價剪刀差再度走闊，表現出CPI回升的速度快於PPI，環比下降0.2%；1-2月平均PPI比上年同期下降2.6%。稅收等領域的改善 。漲幅比上月擴大0.7個百分點；同比由上月下降0.8%轉為上漲0.7% ，由於上年同期基數走勢相對穩定，另一方麵 ，　　展望3月 ，1-2月CPI的同比變動數據符合晚春通脹“一月低 ，年初以來服務業對GDP的拉動要優於工業部門。短期內CPI同比漲幅明顯上移的可能性不大 ，對生產端物價產生不同的負麵影響。預計3月PPI環比漲跌幅將僅在0.0%附近，當月PPI同比降幅有所擴大。由於需求預期尚未明顯好轉 ，春節過後部分蔬菜
 、　　馮琳認為
，翹尾影響約為-0.6個百分點，今年價格變動的新影響約為-0.4個百分點。